14日，广州白云山医药集团股份有限公司发布了《2024 年年度论述》，咱们矜恤到，其第四季度归母净利润和扣非净利润均阐扬为多数亏本景况。其中，归母净利润为亏本3.23481亿元，扣非净利润为亏本4.994亿元。然而，对于导致多数亏本的原因，该论述并未评释。

同期，咱们矜恤，受第四季度事迹逆势大亏本的印象，广州白云山2024年度全年的事迹也阐扬欠安。其中，2024年度杀青营业收入东谈主民币 74,992,820千元，同比减少0.69%;利润总数为东谈主民币 3,607,580千元，同比减少29.41%;包摄于本公司鼓吹的净利润为东谈主民币2,835,496千元，同比减少30.09%。

广州白云山在该论述中，分析其2024年度与2023年度比较，蓄意事迹同比下跌的主要原因是:(1)本论述期内，受灵验需求不及、行业加快变革、行业战略变化及市集竞争强烈等要素络续影响，本集团主要业务板块的蓄意事迹同比下滑;(2)本论述期内，凭证《企业司帐准则》的有关法例，本公司对一心堂药业长期股权投资计提金钱减值准备东谈主民币 3.86 亿元，从而减少今年度利润总数。

咱们以为，这些要素并非在第四季度俄顷出现的，而是全年如斯，为啥只好在第四季度出现如斯大的亏本呢？这么的解说澄莹不行让咱们慑服。其次，对于对一心堂药业长期股权投资计提金钱减值准备的影响，也不行先容其扣非净利润的第四季度亏本，和扣非净利润同比下跌35.18%，宏大于归母净利润同比下跌30.09%。

轮廓酌量2024年度广州白云山出现的一系列东谈主员变动情况，咱们以为，其2024年度事迹出现如斯拉垮的阐扬，下车开头引爆历史利空的可能性更大。

咱们堤防到，2024年7月22日晚间，白云山发布公告称，董事长李楚源因个东谈主原因辞去公司董事长等职务，辞任后不再在公司担任任何职务。公司董事长干事由副董事长杨军暂代。尔后阐明，执掌白云山20多年的李楚源被捏，然而，这位杨军先生并未获胜接任董事长，反而由与杨军一样来自于广州市人人交通集团有限公司的李小军先生于2025年1月21日接任广药集团党委通告、董事长,广州白云山的党委通告、董事长等职务。

当今，对于李楚源的问题并未发布官方泰斗讯息，在其执掌广药和白云山时辰，是否存在一些历史问题尚未进行消化，咱们不知所以，然而从其对“一心堂药业长期股权投资计提金钱减值准备”这一财务责罚来看，不扼杀还有其他“排雷”举措。

把这些要素剔除在外，广州白云山的发展态势也出现存不太好的苗头。咱们堤防到，这家领有医药贸易，但所以医药工业为主的医药企业，2024年度阐扬欠安的恰正是“工业板块”。其中，尤其以化学药的事迹下滑最为澄莹。据广州白云山在2024年度论述中发布的数据，其化学药的主营业务同比下跌了20%。

而工业花样的主营业务的毛利率很高，即使在2024年度减少了1.57个百分点的情况下，依然还有44.99%，然而恰正是这一个最成绩的花样主营业务收入同比下跌了11.57%。天然贸易模块主营业务收入加多了3.39%，其他加多了51.48%，然而对于合座事迹来说，也不著收效了。

同期，咱们矜恤到，在主要药品方面，事迹出现下滑的又是其比年来确方丈品种“金戈”，也即是枸橼酸西地那非片，天然分娩量同比增长了1.33%，然而销售量同比下跌了13.17%。

广州白云山在年报均分析金戈销售下跌的原因是：竞品数目络续加多，市集竞争强烈，加上转换促销战略。关节问题是：为啥要转换促销战略呢？直不雅原因应该是过往的促销战略依然不行剖判促销作用了吧，也即是说，非论转换前的战略照旧转换后的战略，齐不行挽回金戈的销售下滑，直白点讲，即是当今该公司对于金戈销售的提高安坐待毙了。

关节问题是：以为的利空出尽后，即是利好吗？至少当今咱们莫得看到，也许是因为咱们合并才调有限，莫得看到广州白云山曩昔利好的表述吧！